Česká národní banka nedávno vydala další aktualizaci metodického stanoviska k osobám provádějícím správu majetku srovnatelnou s obhospodařováním podle § 15 ZISIF. Navazuje tím na své stanovisko ze září 2025, ve kterém jasně oddělila tři často zaměňované kategorie investorů: profesionálního zákazníka podle ZPKT, kvalifikovaného investora podle § 272 ZISIF a kvalifikovaného investora pro účely správy majetku podle § 15 ZISIF. Právě u poslední z těchto kategorií ČNB zdůrazňuje, že podmínka investice odpovídající částce alespoň 125 000 EUR platí bez výjimek či alternativ, které zákon umožňuje u ostatních kategorií.

❗ Nová aktualizace pak přináší další důležité upřesnění — pro splnění této podmínky nestačí pouhý závazek nebo příslib investice. Částka musí být osobě rizikového kapitálu skutečně a prokazatelně poskytnuta. Samotná existence závazku k poskytnutí investice není dostačující a jiný přístup by podle ČNB představoval obcházení zákonné regulace. Tento požadavek by pak měl být zohledněn i při případném vracení části investice nebo poskytování záloh na jejich vrácení investorům.

Aktualizace zároveň přichází v závěru významného přechodného období, které končí 1. července 2026. Po tomto datu mohou mít osoby rizikového kapitálu nejvýše 20 investorů, kteří výše uvedenou podmínku nesplňují. Pokud bude prostřednictvím alternativního fondu investovat více než 20 osob, bude nutné splnění podmínky doložit zprávou auditora.

Že ČNB regulaci „patnáctkových fondů“ a ochranu investorů bere velmi vážně, ukazuje i její nedávné upozornění na rizika nabízení investičních příležitostí od osob podle § 5 ZISIF. Od 1. prosince 2025 již navíc rozhodla o vyškrtnutí ze seznamu pro porušení zákonných povinností u 27 osob rizikového kapitálu. V případě porušení uvedené podmínky vedle rizika vyškrtnutí ze seznamu také hrozí, že bude činnost posouzena jako činnost nepovoleného („pokoutného“ fondu s možností uložení významných pokut.

V nadcházejících měsících proto doporučujeme věnovat zvýšenou pozornost investorské struktuře, včetně dosud nesplacených investic, ať stihnete nezbytné kroky přijmout včas.

Autor: Filip Rebeka